Родился 28 марта 1917 г. в деревне Подоляны Орловской губернии. Окончил десятилетку, в 1939 г. - Ульяновскую военную авиационную школу. Служил летчиком-инструктором.

Принимал участие в боевых действиях с сентября 1942 г. К маю 1944 г. замкомэска 101-го гиап (329 иап, 4 ВА) гвардии ст. лейтенант Похлебаев в 138 боевых вылетах и 42 воздушных боях на ЛаГГ-3 и "Аэрокобре" лично сбил 18 самолетов противника. Воевал на Северо-Кавказском и 2-м Белорусском фронтах. Последней военной весной его счет достиг 20 побед.

В 1954 г. окончил курсы усовершенствования командного состава. Демобилизован в 1958 г. в звании полковника. Жил и работал в Подольске.

Герой Советского Союза (23.2.45). Награжден орденом Ленина, 3 орденами Красного Знамени, орденами Александра Невского, Отечественной войны 1-й ст., 3 орденами Красной Звезды, медалями.